주린이의 주식일기 ( 5/30 - 태웅 )

이슈 사항

 오늘 주식 시세는 미국시장 엔비디아의 상승과 애플 관련주의 상승이 있었으며, 국내 주식도 비에이치와 같은 애플 관련주는 움직였으나, 여전히 답답한 국내 상황을 보이는 하루였습니다.

 주식 종목 2종목 철스크럽 관련 태웅과 선박관련 세진중공업에 대하여 알아보겠습니다.

태웅 ( 19,770원 - 5/30일 기준 )

1. 매출 감소 및 영업이익 증가 요인

1분기 실적 개요:

• 매출액: 901억 원 (전년 대비 -14.1%)
• 영업이익: 64억 원 (전년 대비 +289.8%)

 매출 감소의 주된 요인은 판매량(Q)보다 제품 가격(P)의 하락으로 분석됩니다. 태웅의 제품 가격은 원재료 철스크랩 가격에 일정 가공비와 마진을 더해 결정됩니다. 1분기 제강사업부의 원재료가(철스크랩 포함)가 678원/kg으로 전년 대비 21.4% 감소했습니다. 그러나 이익 방어 구조 덕분에 비수기임에도 불구하고 영업이익률(OPM)은 7.1%로 전년 대비 5.5%p 상승한 것으로 나타났습니다.

2. 2024년 전망

연간 실적 전망:

• 예상 매출액: 4,672억 원 (전년 대비 +5.3%)
• 예상 영업이익: 505억 원 (전년 대비 +27.7%, OPM 10.8%)

주요 성장 요인은 해상풍력과 조선업의 수요 증가로 인한 탑라인 성장입니다. 특히 해상풍력은 공급망 차질이 완화되었고, 조선 부문은 수주잔고가 확대되었습니다. 철스크랩 가격의 불확실성으로 인해 기존의 낙관적 전망(전년 대비 +15%)보다는 다소 보수적으로 예상됩니다. 그러나 제강 심야전기 사용 및 선별 수주 인식 등의 운영 효율성을 통해 연간 OPM은 두 자릿수 달성이 기대됩니다.

3. 전방 산업별 사업 상황

해상풍력:

• 주요 고객사로의 플랜지 납품이 차질 없이 진행되고 있으며, 유럽 비중이 증가하고 있습니다.
• 대형 플랜지 공급 환경이 제한적이어서 태웅에 유리하게 작용하고 있습니다.
• 1분기 수주잔고는 1,334억 원으로 전년 말 대비 18% 증가했습니다.
• 풍력용 링밀 장비 확장 공사가 진행 중이며, 내년 가동이 예상됩니다.

조선:

• 지난해 삼성중공업과 3년 장기 계약(350억 원)을 체결했으며, 현재 신조선가 상승이 마진 개선으로 이어지고 있습니다.

산업기계:

• 주요 고객사 Duferco, Caterpillar 등과의 거래가 있으며, 유럽 금리 인하 가능성을 고려할 때 하반기 점진적인 업황 개선이 기대됩니다.

4. 주가 및 밸류에이션.

태웅은 주요 산업의 안정적 수요와 효율적 운영을 통해 양호한 실적을 기록하고 있으며, 2024년에도 긍정적인 실적 성장이 기대됩니다.

 

세진중공업 ( 19,770원 - 5/30일 기준 )

1. 기업 개요

세진중공업은 세계 1위 탱크 및 선실 제작사로서 초격차 경쟁력을 확보하고 있습니다. 현대중공업 그룹 근처에 위치하여 캡티브 향 안정적인 물량을 공급받으면서 성장했으며, 조선업 불황기 동안 많은 국내외 기자재 업체가 파산했으나 세진중공업은 안정적인 성장을 이어갔습니다.

2. 고객사 다변화 및 성장 전략

1. 고객사 다변화: 세진중공업은 한화오션 및 삼성중공업에 대한 납품이 가능해졌으며, 이미 삼성중공업 향 초도물량을 납품했습니다. 앞으로 한화오션 향 수주도 가능할 전망입니다. 이는 코로나 이후 발주가 급증하면서 국내 조선소 수주잔고가 증가했으나, 이를 소화할 기자재 업체 수가 제한적인 상황에서 세진중공업의 경쟁력이 부각된 결과입니다.

2. 제품 라인 확대: 세진중공업은 기존의 LPG 탱크 외에도 데크하우스 수주가 가능하며, 향후 발주 증가가 예상되는 LCo2선박의 탱크 수주 가능성도 높습니다. 조선소들은 비용 및 야드 효율성 측면에서 기자재 업체에게 외주를 주는 것이 유리하다는 점에서 세진중공업의 경쟁력이 더욱 부각됩니다.

3. 생산 능력 확대: 세진중공업은 본사 부지 15만 평을 활용하여 연간 4,000~4,500억원의 매출이 가능합니다. 2022년과 지난해 각각 180억원과 450억원을 투자하여 현대화 작업 및 공장을 신규 취득했고, 이를 통해 생산능력을 20% 이상 확대할 수 있을 것으로 예상됩니다. 추가적으로 강양우봉 일대에 보유한 관계사 10만 평 부지를 활용하여 생산 캐파를 더욱 확대할 계획입니다.

3. 탱크 빅사이클 도래와 투자 포인트

세진중공업은 탱크 빅사이클이 도래한 시점에 물량을 소화할 수 있는 캐파를 확보하고 있으며, 전세계 최대 규모의 기자재 캐파를 보유하고 있습니다. 생산능력의 증대와 부지 확보를 통해 빅사이클에 대응할 준비가 되어 있습니다.

4. 투자 포인트

• 고객사 다변화: 한화오션 및 삼성중공업 등 새로운 고객사 확보로 안정적인 매출원 다변화.
• 생산 능력 확대: 현대화 작업 및 신규 공장 취득으로 생산능력 20% 이상 확대 예상.
• 전세계 최대 규모의 기자재 캐파: 강양우봉 일대 10만 평 부지 추가 활용 가능성.
• 빅사이클 대응 준비: 탱크 빅사이클 도래 시 물량 소화 가능.

 세진중공업은 조선업의 빅사이클을 맞아 고객사 다변화와 생산 능력 확대로 경쟁력을 더욱 강화하고 있으며, 전세계 최대 규모의 기자재 캐파를 통해 성장할 준비가 되어 있습니다.

 

지금까지 2종목에 대하여 알아 보았습니다. 포기하지 않고 나만의 원칙을 지키는 투자를 이어갔으면 좋겠습니다.

 

의견이나 댓글 남겨 주시면 더욱 공부해 보겠습니다.

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