주린이의 주식 일기 (3/13-씨앤씨인터내셔널)

씨앤씨인터내셔널

씨앤씨인터내셔널

1. 최근 실적 분석

 씨앤씨인터내셔널의 2024년 4분기 실적은 시장 예상을 크게 하회했습니다. 연결 기준 매출액은 562억원(YoY -11%), 영업이익은 0.3억원(YoY -97.1%, 영업이익률 0.5%)을 기록했습니다. 이는 주요 고객사 수주 위축과 고정비 부담 확대로 인한 것으로 분석됩니다.

 

주요 실적 부진 요인:

• 8월부터 수주 상황 경색
• 용인 공장 증축 및 신규 설비 구축에 따른 감가상각비 증가
• 수동 타정 설비 활용 제품 주문 증가로 인한 인건비 비중 상승
• 연말 경영 성과급 지급

2. 2025년 전망

2025년 씨앤씨인터내셔널의 실적은 점진적인 개선이 예상됩니다. 대신증권은 2025년 연결 매출액 3,000억원(YoY +4%), 영업이익 276억원(YoY -5%, 영업이익률 9%)을 전망하고 있습니다. 한화증권은 더 긍정적인 전망을 제시하며, 연결 매출액 3,000억원(YoY +4%), 영업이익 300억원(YoY +3%, 영업이익률 10%)을 예상합니다.

주요 성장 동력:

• 북미 수출을 앞둔 K-뷰티 브랜드
• MNC 산하 브랜드 및 해외 인디 브랜드 수주 증가
• 중국 주력 고객사로의 품목 확대

3. 투자 포인트

1. 고객사 다변화: 2024년 하반기 주요 고객사 수주 위축 이후, 회사는 고객사 다변화에 집중하고 있습니다. 현재 다양한 인디 브랜드향 수주를 확보 중입니다.
2. 해외 시장 확대: 북미, 중동, 유럽 고객사의 매출 비중이 견조하게 유지되고 있어, 지역과 고객사 다변화 방향성에 주목할 필요가 있습니다.
3. 중국 시장 회복: 상해 법인의 경우, 주요 고객사 물량이 경쟁사로부터 이관되면서 2025년 실적 개선이 기대됩니다.
4. 신규 프로젝트 성과: 국내외 브랜드와의 협업 및 신규 프로젝트 성과가 2025년 1분기부터 실제 출하량 및 매출 증가로 반영될 것으로 예상됩니다.

4. 리스크 요인

1. 주요 고객사 의존도: 여전히 일부 주요 고객사에 대한 의존도가 높아, 특정 고객사의 실적 부진이 전체 실적에 영향을 미칠 수 있습니다.
2. 원가 상승 압력: 인건비, 감가상각비 등 원가 상승 압력이 지속될 경우 수익성 악화로 이어질 수 있습니다.
3. 경쟁 심화: 화장품 ODM 시장의 경쟁 심화로 인한 마진 압박 가능성이 있습니다.

결론

씨앤씨인터내셔널은 2024년 하반기 실적 부진을 겪었지만, 2025년에는 고객사 다변화, 해외 시장 확대, 신규 프로젝트 성과 등을 통해 점진적인 실적 개선이 예상됩니다. 다만, 주요 고객사 의존도와 원가 상승 압력 등의 리스크 요인을 고려하여 신중한 투자 접근이 필요합니다. 월별 출하량과 매출 증가 추이를 주시하며 투자 결정을 내리는 것이 바람직할 것으로 판단됩니다.