주린이의 주식 일기 (3/16 - 알테오젠)

알테오젠

알테오젠

** 알테오젠의 주요 파트너사들이 발표한 내용입니다.

1. 머크(Merck)

• 키트루다SC(피하주사제형) 연내 출시 계획
• 12~18개월 내 전체 매출의 30-40%를 SC로 전환 목표
• IV 대비 경쟁력 있는 가격 책정으로 공격적 전환 전략 추진

1. 다이이찌 산쿄(Daiichi Sankyo)

• SC 개발의 주요 목적이 부작용 및 유효성 개선임을 최초 공개
• 엔허투 외 추가 SC 제품 개발 예정
• 환자 직접 투여 가능성 언급

알테오젠에 미치는 영향

이번 발표 내용은 알테오젠의 SC 플랫폼 기술의 가치를 재확인시켜주는 것으로 평가됩니다.

1. 키트루다SC 사업 전망

• 연내 출시를 위해 1~2월 중 허가신청 예상
• 키트루다 연매출 40조원 가정 시, 2028년 SC 매출 50% 전환 가능
• 3-5% 로열티 수령 시 연간 6,000억원~1조원 수준 예상

1. 엔허투SC 사업 전망

• 부작용 및 유효성 개선 시 2030년 160억 달러 이상 매출 가능
• 6-7% 로열티율 적용 시 상당한 수익 기대

1. 추가 파이프라인 확대 가능성

• 다이이찌 산쿄의 추가 SC 개발 계획은 알테오젠과의 협력 확대 시사
• 새로운 ADC 기업과의 라이선스 아웃(L/O) 기대

향후 전망

1. 단기 전망

• 상반기 중 신규 빅파마와의 L/O 2건 목표
• 기존 계약 변경 공시 시 주가 상승 모멘텀 예상
• 할로자임 특허 이슈 및 저평가 구간 해소 가능성 높음

1. 중장기 전망

• SC 플랫폼 기술의 시장 확대로 지속적인 성장 예상
• 키트루다SC, 엔허투SC 등 대형 제품의 로열티 수익 본격화
• 신규 파이프라인 확대로 성장 동력 다각화

1. 리스크 요인

• 임상 실패 또는 허가 지연 가능성
• 경쟁사의 기술 개발로 인한 시장 점유율 하락 우려
• 바이오 산업 전반의 규제 강화 가능성

투자 의견

 알테오젠의 SC 플랫폼 기술은 글로벌 제약사들의 니즈에 부합하는 혁신적인 솔루션으로 평가됩니다. 주요 파트너사들의 적극적인 개발 및 상용화 계획은 회사의 성장 잠재력을 뒷받침합니다. 단기적으로는 신규 L/O 계약 체결과 기존 계약 변경 등이 주가 상승 요인으로 작용할 것으로 보이며, 중장기적으로는 대형 제품의 로열티 수익이 본격화되면서 실적이 크게 개선될 것으로 전망됩니다.

현재 주가는 향후 성장성을 충분히 반영하지 못하고 있는 것으로 판단됩니다. 다만 임상 결과와 허가 진행 상황, 경쟁사 동향 등을 지속적으로 모니터링할 필요가 있습니다.