주린이의 일기 ( 6/7 - 유니드, 카페 24 )

주요 이슈

 미국의 경기 둔화 상태이면서, 전세계가 금리 인하의 분위기를 이어 가고 있습니다.

미국 주식시장은 보합 유지, 유럽은 금리인하를 하였습니다. 미국의 9월 금리인하 가능성은 70% 정도로 올라가고 있습니다. 미국 전력기기는 상승에서 분위기가 식어 가고 있습니다.

 유가는 급등하지 않고, 안정적인 수준을 유지하게 될 거 같습니다.

 오늘은 유니드와 카페24, 루트락에 대하여 알아보겠습니다.

유니드 ( 109,700원 - 6/7일 기준 )

목표주가 - 135,000원

유니드의 실적 전망에 대해 분석한 내용을 요약하자면 다음과 같습니다:

1. 실적 회복 및 전망:
   • 염화칼륨 가격 안정화로 유니드의 수익성이 과거 평균 수준으로 회복되었습니다.
   • 2022년 4분기에서 2023년 3분기까지의 전쟁으로 인한 수익성 악화 시기를 제외한 과거 10년 평균 영업이익률은 10.6%였습니다.
   • 염소의 수익성은 CPs 설비(9만톤 처리)와 하반기 전해조 증설(8만톤, +20%)로 개선될 예정입니다.
   • 전해조 증설은 전력비 절감에 기여할 것입니다.
   • 2025년에는 중국에서 9만톤 증설이 예정되어 있어 이익 체력 성장이 기대됩니다.
2. CCS(탄소포집 및 저장) 프로젝트의 수혜:
   • 2025년부터 대규모 CCS 프로젝트가 본격 가동되면서 가성칼륨과 탄산칼륨의 수요 증가가 예상됩니다.
   • CCS 100만톤 당 가성칼륨 초기 필요량은 210톤으로, 2030년까지 예상되는 CCS 프로젝트 규모 4.35억톤을 감안하면 이로 인한 수요 증가는 약 9.1만톤입니다.

 이러한 분석에 따라 유니드의 실질적인 이익 증가와 수요 성장 속도가 향상될 것으로 예상되며, 이는 주가의 재평가(re-rating)로 이어질 가능성이 높습니다.

카페24 ( 28,250원 - 6/7일 기준 )

 카페24의 향후 영업환경 개선 전망과 관련된 주요 내용을 정리하면 다음과 같습니다:

1. 영업환경 개선 전망

1. 유튜브쇼핑 업데이트와 영업환경 개선:
   • 구글이 국내 유튜브쇼핑 생태계 확장에 적극적인 모습을 보이고 있습니다.
   • 2024년 6월 4일, 쿠팡이 첫번째 쇼핑 제휴 파트너사로 합류하여, 크리에이터들이 쿠팡 상품을 영상에 태그할 수 있게 되었습니다.
   • 6월 내 세계 최초로 유튜브쇼핑 전용 스토어 기능이 오픈될 예정입니다. 이는 이용자의 쇼핑 동선이 외부 링크에서 유튜브 웹/앱 내로 확장될 가능성을 시사합니다.
2. 영업환경 개선의 중요성:
   • 유튜브쇼핑의 성과, 특히 국내 GMV(총 상품 거래액) 성장률 증명이 중요해질 것입니다.
   • 파트너사인 구글이 생태계 확장에 적극적이므로, 영업환경 자체는 계속해서 개선되고 있다고 평가됩니다.

2. 카페24의 밸류에이션

1. 비용 절감과 본업 턴어라운드:
   • 2024년 1분기 실적발표 이후 주가가 46% 상승하였고, ‘낮아진 주가 + 비용 절감에 따른 본업 턴어라운드’ 포인트가 대부분 반영되었습니다.
   • 1Q24 매출 대비 인건비/감가비 비중이 49%로, 매출액 업사이드가 밸류에이션에 중요한 영향을 미칩니다.
2. 밸류에이션 평가:
   • 현재 주가는 신한 추정치 기준으로 2024년과 2025년 예상 주가수익비율(PER)이 각각 33배, 29배이며, 컨센서스 기준으로는 각각 42배, 24배입니다.
   • 2분기 GMV 성장률과 유튜브쇼핑 개편 내용 확인 후 실적 추정치 변경이 예정되어 있습니다.

3. 결론

 카페24는 유튜브쇼핑의 성공 여부와 구글의 생태계 확장 노력에 따라 영업환경이 계속 개선될 것으로 보입니다. 향후 유튜브쇼핑의 성과가 입증되면 카페24의 매출 성장과 주가 상승에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다. 주가는 현재 안정적인 상승을 위한 준비 단계를 밟고 있으며, 유튜브쇼핑의 성과와 이에 따른 매출 증가가 향후 중요한 평가 요소가 될 것입니다.

 

루트락 ( 1,188원 - 6/7일 기준 )

㈜루트락은 체내삽입용 의료기기 개발 및 제조 기술을 보유한 기업으로, 주로 정형외과와 신경외과에서 사용되는 인공무릎관절, 추간체고정재 등의 의료기기 설계, 개발, 제조 및 판매를 주된 사업으로 영위하고 있습니다. 동사의 대표 제품은 인체 공학적으로 설계된 대퇴골 치환물인 인공무릎관절 'CentLoc'으로, 충남 천안시에 위치한 자체 GMP(Good Manufacturing Practice) 공장에서 생산되고 있으며, 대학병원 및 외과전문병원 등에 납품되고 있습니다. 또한, 미국 FDA의 승인을 취득하여 국내외 시장에서 경쟁력을 확보하고 있습니다.

국내외 인공관절 시장 전망

루트락의 목표 시장인 인공관절 시장은 정부의 의료기기 산업 육성 정책, 인구 고령화에 따른 관절염 환자 증가 등으로 인해 지속적인 성장이 전망됩니다. 특히, 글로벌 인공관절 시장의 약 60%를 차지하는 미국에서는 인공관절의 표준화 및 수술로봇의 발전을 통해 지속적인 시장 성장이 예측됩니다. 또한, 정부가 건강보험 급여 기준에 준하는 의료취약계층 고령자에게 인공관절 수술비를 지원하는 정책을 추진하면서 국내외 시장에 긍정적인 변화가 나타나고 있습니다.

사업 포트폴리오 다각화

루트락은 인공무릎관절, 척추임플란트, 수술용 기구 외에도 인공엉덩이관절, 항균 골 시멘트, 의료용 스태플러 등 다양한 사업 포트폴리오를 구축하여 토탈 의료기기 솔루션 기업으로 변화하고자 합니다. 자체 GMP 공장을 준공하여 공급망 및 원가 경쟁력을 확보함으로써 기존 사업을 강화하고 있으며, 생분해성 결착핀을 이용한 의료용 스태플러 개발 및 상용화를 위한 연구개발도 수행 중에 있습니다.

결론

루트락은 체내삽입용 의료기기 분야에서 강력한 기술력과 제품 경쟁력을 바탕으로 국내외 시장에서의 성장을 지속하고 있으며, 다양한 사업 포트폴리오 구축을 통해 토탈 의료기기 솔루션 기업으로의 변화를 모색하고 있습니다. 향후 인공관절 시장의 긍정적인 성장 전망과 함께 동사의 지속적인 연구개발 및 사업 다각화 전략은 시장에서의 경쟁력 강화에 크게 기여할 것으로 기대됩니다.

 

 지금까지 3종목에 대하여 알아보았습니다.

 종목을 보는 눈을 꾸준히 공부를 하면서 키워 나갔으면 좋겠습니다.