코스피 왕이 될 상인가 ~~ (미래에셋증권 - 1/25)

[기업분석] 미래에셋증권,  "AI와 우주가 증권사를 만났을 때"

안녕하세요! 오늘은 국내 증권사 중 독보적인 행보를 보이고 있는 **미래에셋증권(006800)**에 대해 깊이 있게 분석해 보려 합니다. 투자 포인트 3가지로 정리해 드립니다.

미래에셋증권

1. 4분기 어닝 서프라이즈 예고: "본업이 너무 잘 나간다"

미래에셋증권의 2025년 4분기 실적은 시장의 기대를 훌쩍 뛰어넘을 것으로 보입니다.

• 컨센서스 상회: 4분기 연결 지배주주순이익은 3,346억 원으로 전망되며, 이는 시장 예상치를 약 9.1% 상회하는 수치입니다.
• 브로커리지의 힘: 국내 증시 거래대금 급증에 힘입어 브로커리지 수수료 수익이 전 분기 대비 26.2% 증가한 3,027억 원을 기록할 것으로 추정됩니다.
• 트레이딩 부문 폭발: 연결 기준 트레이딩 수익이 4,125억 원(YoY +22.4%)으로 집계되며 실적 성장을 견인하고 있습니다.

2. 역대급 투자 안목: "xAI와 SpaceX의 평가이익"

이번 보고서에서 가장 눈에 띄는 대목은 미래에셋증권이 보유한 비상장 투자자산의 가치입니다. 단순한 증권사를 넘어 '글로벌 투자 하우스'로서의 면모가 드러나는 부분이죠.

• xAI 기업가치 폭등: 일론 머스크의 AI 기업인 xAI의 기업가치가 지난 3월 대비 **3배 이상 상승(약 2,300억 달러)**했습니다. 이에 따라 미래에셋증권은 최소 1,000억 원 이상의 평가이익을 반영할 것으로 보입니다.
• SpaceX 모멘텀: 약 10조 원 규모의 투자목적자산에는 SpaceX 등 알짜 비상장 자산들이 포함되어 있어, 향후 금리 인하 여부와 상관없이 꾸준한 평가이익 반영이 기대됩니다.
• 가상자산 선점: 코빗 인수를 통해 가상자산 밸류체인을 선제적으로 확보, 미래 금융 시장의 성장 동력까지 갖췄다는 평가입니다.
• + @ 지역 버프: 해당 업체는 호남권 대표가 운영하는 회사에 버프가 있습니다.

3. 주주환원의 정석: "자사주 소각과 배당 확대"

낮은 ROE에도 불구하고 미래에셋증권이 높은 프리미엄을 받는 이유는 강력한 주주환원 정책에 있습니다.

• 배당 수익률 매력: 2025년 예상 DPS(주당 배당금)는 550원이며, 2026년에는 730원까지 늘어날 전망입니다.
• 자사주 소각: 시장은 기보유 자사주의 소각 가능성에 주목하고 있으며, 이는 주가 하단을 지지하는 강력한 동력이 됩니다.
• 수익성 개선: 2025년과 2026년 연결 ROE가 10.4% ~ 11.1% 수준으로 두 자릿수를 기록하며 체질 개선이 가속화되고 있습니다.

🎯 전문가 총평: "지금이 바로 관심을 가질 때"

전통적인 브로커리지 수익에 AI/우주 산업의 투자 잭팟이 더해진, '성장형 가치주'의 표본이라 할 수 있겠네요.