주린이의 주식일기 ( 11/12 - 한화에어로스페이스 )

한화에어로스페이스

1. 실적 요약과 분석

 한화에어로스페이스는 2024년 3분기 실적에서 시장 예상치를 크게 상회하며 긍정적인 결과를 기록했습니다. 3분기 연결 매출액은 전년 동기 대비 62% 증가한 2.6조 원, 영업이익은 4,772억 원으로 전년 대비 458% 증가하며 영업이익률(OPM)은 18.1%를 기록했습니다​. 지상방산 부문에서 높은 이익률을 실현했고, 해외 시장으로의 수출 확대로 이익이 증대되었습니다. 특히 폴란드에 납품된 K9 자주포와 천무 다연장 로켓 시스템이 주요한 기여를 했으며, 이러한 수출이 이익 성장을 견인했습니다.

 항공우주 부문에서는 매출이 증가했으나, GTF 엔진 판매 증가로 인해 발생한 연구개발 파트너쉽(RSP) 영업손실이 영업이익에 부정적인 영향을 미쳤습니다. 이러한 단기적 손실에도 불구하고, 항공우주 부문의 성장 가능성은 여전히 높습니다.

2. 중장기 전망과 목표 주가

 2025년 한화에어로스페이스는 매출액이 전년 대비 14.4% 증가한 11.6조 원, 영업이익이 19.9% 증가한 1.5조 원에 이를 것으로 예상됩니다. 이는 폴란드로의 K9 자주포와 천무 시스템의 수출 증가에 따른 추가 매출 증가가 예상되기 때문입니다. 회사는 2024년 가이던스로 K9 60문과 천무 30대 납품을 목표로 하고 있으며, 이러한 목표는 향후 실적 개선에 긍정적으로 작용할 것입니다​.

3. 재무 구조와 주주 가치

 재무 지표를 보면, 2023년의 ROE(자기자본이익률)는 25.6%로 매우 높았으며, 2024년에도 16.6%의 높은 수치를 예상하고 있습니다. 2025년에는 18.3%로 예상되는 등, 안정적인 수익률을 유지할 것으로 보입니다. 또한, 한화에어로스페이스는 배당수익률이 1.45%로 꾸준한 주주 가치를 제공하고 있으며, 중장기적 관점에서의 성장과 함께 주주가치 환원 정책도 기대됩니다.

4. 투자 리스크와 결론

 한화에어로스페이스는 해외 방산 수출 확대, 특히 폴란드와의 거래 증가로 매출 성장이 예상됩니다. 그러나 주요 리스크 요인으로는 항공우주 부문의 손익 변동성, 그리고 방산 산업의 특성상 정부 정책과 지정학적 리스크가 있습니다. 그럼에도 불구하고, 방산과 항공우주 분야에서의 경쟁력과 해외 수출 확대가 장기적인 성장 동력이 될 가능성이 큽니다.