주린이의 주식일기 (대덕전자 - 10/5)

🚀 대덕전자, 다양성이 강점으로! 2026년 실적 대반등 예고

대덕전자

 

💡 3분기 실적부터 ‘서프라이즈’ 예고

대덕전자가 다시 한 번 반등의 신호탄을 쏘고 있습니다.
메리츠증권은 대덕전자의 3분기 2025년 매출액을 2,799억 원(+20.2% YoY),
**영업이익은 189억 원(+105.0% YoY)**으로 예상했습니다.
이는 시장 컨센서스 대비 각각 5.5%, 44.6% 상회하는 수준으로,
최근 몇 년간의 부진을 완전히 털어내는 반전 구간에 들어섰다는 평가입니다.

이번 실적 호조의 배경은 모든 사업 부문에서의 가동률 상승입니다.

• 메모리: DDR5, GDDR, LPDDR, NAND 등 전 영역에서 데이터센터 수요가 급증하며 가동률이 90%에 근접.
• MLB(다층기판): AI 가속기, 방산, 네트워크용 물량 증가로 외형 성장세 지속.
• 비메모리: 자율주행 기반 ADAS 수요 회복, FC-CSP 수요 반등으로 적자 축소 전망.

🔥 2026년, 세 부문 동반 성장 ‘삼위일체’

2026년은 대덕전자의 진짜 도약의 해가 될 전망입니다.
예상 매출은 1조 2,393억 원(+21% YoY),
영업이익은 **1,056억 원(+201.6% YoY)**으로
**시장 예상치(878억 원)**을 20% 이상 상회할 것으로 전망됩니다.

세부적으로는 다음과 같은 성장 모멘텀이 돋보입니다.

• 메모리 부문: GDDR7 신규 고객 확보와 데이터센터 수요 지속.
• 비메모리 부문: 자율주행 칩용 FC-BGA 납품 본격화, 감가상각비 부담 완화로 내년 1분기 BEP 돌파 예상.
• MLB 부문: AI 서버랙 단위 출하 증가, HDI 기술 기반의 컴퓨팅 트레이 기판 공급 기대.

이처럼 메모리·비메모리·MLB의 ‘삼위일체 구조’가 완성되면서
대덕전자는 제품 포트폴리오 다변화의 결실을 맺을 것으로 보입니다.

💹 목표주가 34,000원으로 상향!

메리츠증권은 대덕전자에 대해 **투자의견 ‘Buy’(매수)**를 유지하며
목표주가를 34,000원으로 17.2% 상향했습니다.
이는 2026년 영업이익 추정치 상향(8.4%)과
할인율을 기존 20%에서 10%로 축소한 결과입니다.

현재 주가(10월 1일 기준)는 29,550원으로
상승 여력은 약 15%,
PER은 2026년 기준 16.5배 수준으로 여전히 저평가 영역입니다.
AI·데이터센터·자율주행이라는 트렌드 중심의 수혜를 동시에 누릴 수 있는 구조이기에,
중장기 투자자에게는 충분히 매력적인 타이밍입니다.

🧩 대덕전자의 경쟁력, ‘다양성이 곧 힘’

과거 대덕전자는 제품군이 많지만 수익성이 낮다는 지적을 받아왔습니다.
하지만 지금은 그 다양성이 오히려 리스크 분산과 실적 안정성의 핵심 요인이 되고 있습니다.
AI, 서버, 자동차, 방산 등 여러 산업의 성장 파도가 동시에 밀려오며
모든 제품 라인이 순차적으로 턴어라운드 중이기 때문입니다.

즉, **‘한쪽 사이클이 꺼지면 다른 쪽이 받쳐주는 구조’**로 진화한 셈이죠.
2026년부터는 모든 엔진이 동시에 돌아가는
진정한 ‘풀 스로틀’ 구간이 열릴 전망입니다.

🧭 투자자 관점 결론

📈 단기 실적 서프라이즈 + 중장기 성장성 = 매력적인 밸류에이션

• 3Q25 영업이익 +105% 성장, 컨센서스 대폭 상회
• 2026년 영업이익 1,000억 원 돌파, PER 16배 수준
• AI·자율주행·방산 등 전방산업 확대로 구조적 성장 기대

지금의 대덕전자는 과거의 단순 ‘PCB 제조업체’가 아닙니다.
AI 인프라 시대의 핵심 부품 공급자로서
국내 PCB 업계의 중심축으로 자리 잡고 있습니다.

👉 결론:
“2026년 대덕전자는 ‘모든 엔진이 켜진 완전한 성장기업’으로 재탄생 중이다.”
현재 주가 수준은 향후 1년을 내다볼 때
매우 매력적인 중장기 매수 구간으로 판단됩니다.