주린이의 주식 일기 ( 8/31 - 삼성 SDI )

삼성SDI 분석: 하반기 도전과 기회

 삼성SDI는 전기차 배터리 및 ESS(에너지 저장 시스템) 분야에서 글로벌 리더로 자리매김하고 있습니다. 그러나 2024년 하반기에는 몇 가지 도전과제를 마주하고 있습니다. 유럽 전기차 시장의 수요 둔화와 같은 외부 요인이 회사의 실적에 큰 영향을 미치고 있으며, 이는 주가에도 반영되고 있습니다. 이번 분석에서는 삼성SDI의 최근 실적과 미래 전망을 살펴보며 투자자들에게 필요한 인사이트를 제공합니다.

 

1. 최근 실적과 시장 상황

2024년 2분기 삼성SDI의 실적은 매출액 4.5조 원, 영업이익 2,802억 원으로 예상치를 하회했습니다. 유럽의 전기차 수요가 감소하면서 헝가리 공장의 가동률이 1분기 90%에서 2분기 60%로 급락했습니다. 이는 삼성SDI의 주요 고객인 BMW와 AUDI가 유럽 시장에 집중되어 있기 때문입니다. 또한, 소형전지 부문도 일회성 보상금을 제외하면 거의 손익분기점을 간신히 넘기는 수준에 그쳤습니다.

3분기 전망도 다소 암울합니다. 매출액은 4.4조 원, 영업이익은 1,686억 원으로 전분기 대비 감소할 것으로 예상됩니다. 각형 EV 배터리 부문에서 스텔란티스향 P6 배터리 출하는 증가하지만, 유럽 수요 둔화로 인해 공장 가동률이 회복되지 않을 것으로 보입니다. 소형전지 부문도 저조한 가동률과 고정비 부담이 지속될 전망입니다.

 

삼성SDI 분석: 하반기 도전과 기회

 삼성SDI는 전기차 배터리 및 ESS(에너지 저장 시스템) 분야에서 글로벌 리더로 자리매김하고 있습니다. 그러나 2024년 하반기에는 몇 가지 도전과제를 마주하고 있습니다. 유럽 전기차 시장의 수요 둔화와 같은 외부 요인이 회사의 실적에 큰 영향을 미치고 있으며, 이는 주가에도 반영되고 있습니다. 이번 분석에서는 삼성SDI의 최근 실적과 미래 전망을 살펴보며 투자자들에게 필요한 인사이트를 제공합니다.

 

1. 최근 실적과 시장 상황

 2024년 2분기 삼성SDI의 실적은 매출액 4.5조 원, 영업이익 2,802억 원으로 예상치를 하회했습니다. 유럽의 전기차 수요가 감소하면서 헝가리 공장의 가동률이 1분기 90%에서 2분기 60%로 급락했습니다. 이는 삼성SDI의 주요 고객인 BMW와 AUDI가 유럽 시장에 집중되어 있기 때문입니다. 또한, 소형전지 부문도 일회성 보상금을 제외하면 거의 손익분기점을 간신히 넘기는 수준에 그쳤습니다.

3분기 전망도 다소 암울합니다. 매출액은 4.4조 원, 영업이익은 1,686억 원으로 전분기 대비 감소할 것으로 예상됩니다. 각형 EV 배터리 부문에서 스텔란티스향 P6 배터리 출하는 증가하지만, 유럽 수요 둔화로 인해 공장 가동률이 회복되지 않을 것으로 보입니다. 소형전지 부문도 저조한 가동률과 고정비 부담이 지속될 전망입니다.

 

2. 중장기 전망과 투자 전략

 삼성SDI는 목표주가를 기존 700,000원에서 600,000원으로 하향 조정했습니다. 이는 전방 수요 부진을 반영한 결과로, 2025년 EBITDA 전망치를 조정한 데 따른 것입니다. 그러나 주가는 이미 부정적인 업황을 반영하고 있어, 현재 수준에서 하락 여지는 제한적입니다. 2025년 예상 PER이 10배로 역사적 저점에 위치하고 있으며, 이는 주가 회복 가능성을 시사합니다.

또한, 삼성SDI는 전고체전지, LFP ESS, NMX, 46파이 차세대 기술에 대한 투자를 지속하고 있습니다. 이들 신기술은 중장기적으로 삼성SDI의 성장 동력이 될 것으로 기대됩니다. 특히, 외국인 지분율이 39%로 감소했지만, 업황이 반등할 경우 외국인 수급 효과를 기대할 수 있습니다.

 

3. 리스크와 기회

 삼성SDI의 주요 리스크는 유럽 전기차 시장의 불확실성과 관련이 있습니다. 유럽의 경제 상황과 전기차 보조금 정책 변화는 삼성SDI의 실적에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 주요 경쟁사들과의 기술 경쟁에서도 뒤처지지 않기 위해서는 지속적인 연구개발(R&D) 투자가 필요합니다.

반면, 기회 요인은 ESS 부문의 성장과 글로벌 전기차 시장의 장기적 확장에 있습니다. 삼성SDI는 안정적인 기술력과 고객 기반을 바탕으로 이 시장에서 유리한 위치를 차지하고 있습니다. 특히, 미국과 아시아 시장의 전기차 수요 증가는 삼성SDI의 매출 증가로 이어질 수 있습니다.