주린이의 주식 일기 ( 11/17 - 피에스케이 )

 피에스케이

사업 내용

 반도체 제조용 장비(전공정 장비) 및 부품의 제조, 판매, C/S를 주요사업으로 영위하고 있으며, 현재는 화성시 동탄 신도시 지구에 본사 및 공장을 두고 있습니다.

 당사는 현재 반도체장비(전공정 장비) 사업을 영위하고 있으며, 단일 사업부문으로 그 현황을 기재하였습니다. 또한 종속회사의 주요사업이 반도체 장비 (전공정 장비)의 제조 및 이와 관련한 부품 및 원자재 제조, 판매, 기술서비스 법인으로 구성되어 있어 따로 구분하지 아니하였습니다.

 본사를 거점으로 한국의 제조 및 판매 법인과 해외 법인 5개 (미국지역 1개, 대만 1개, 중국 2개, 일본 1개)의 동종업종을 영위하는 종속회사로 구성 된 기업입니다. 사업군별로 보면 반도체장비의 제조와 판매(그 부속 부품 및 기술서비스 포함)라는 1개의 주된 사업부문을 영위하고 있습니다.

 

사업 범위

피에스케이_ 사업범위

사업 시장

피에스케이_사업시장

피에스케이 주식 분석

1. 최근 실적 동향

 피에스케이는 2024년 3분기 실적에서 매출액 1,180억 원(YoY +25.6%, QoQ +21.5%)과 영업이익 291억 원(YoY +14.5%, QoQ +27.9%, OPM +24.7%)으로 시장 컨센서스를 상회했습니다. 이러한 성장은 국내 및 해외 주요 시장에서의 매출 증가, 특히 예상보다 낮은 중국 매출 감소폭이 주요 원인이었습니다. 연구개발비 감소와 매출 증가로 인한 레버리지 효과도 긍정적인 영향을 미쳤습니다.

2. 주가 및 밸류에이션

 현재 피에스케이의 주가는 17,390원으로, 52주 최고가 대비 약 55% 하락한 수준입니다. 2024년 예상 실적 기준으로 주가수익비율(PER)은 55.7배로, 업종 평균 대비 높은 수준입니다. 그러나 향후 매출 성장성과 신규 개발 장비인 Metal Etch의 출시 가능성이 이 밸류에이션 부담을 완화할 가능성이 있습니다.

3. 미래 전망

• 4분기 실적: 2024년 4분기 매출액은 1,254억 원(YoY +15.4%, QoQ +6.3%)으로 전망되며, 영업이익은 266억 원(OPM +21.2%) 수준으로 예상됩니다. 영업이익률의 소폭 감소는 성과비용 증가 때문입니다.
• Metal Etch 개발: 2024년 내 신규 장비 Metal Etch 개발 완료가 예상되며, 이는 기존 고객사 기반을 확장하고 추가적인 매출원을 확보할 기회로 보입니다.

4. 투자 매력도

• 강점:
  1. 지속적인 매출 성장: 지역적 다각화와 기술력 기반으로 안정적인 매출 증가세를 유지하고 있음.
  2. R&D 효율성: 연구개발비 최적화로 영업이익률을 개선.
  3. 고객사 다변화: 중국 매출 의존도 축소 및 글로벌 매출 확대.
• 리스크:
  1. 업황 민감성: 반도체 장비 시장의 경기 사이클과 밀접한 상관관계로 인해 시장 환경에 따라 실적 변동 가능성이 큼.
  2. 고밸류에이션: 높은 PER이 단기적 주가 상승 여력을 제한할 가능성.
  3. 신규 기술 출시 지연 가능성: Metal Etch가 계획대로 출시되지 못할 경우 시장 신뢰에 타격.

5. 투자 전략

 피에스케이는 현재 주가가 17,390원으로, 목표가 29,000원 대비 약 67% 상승 여력을 보유하고 있습니다. 단기적으로는 중국 시장의 안정성과 Metal Etch 개발 진척 상황이 주요 모멘텀이 될 것입니다. 따라서, 기술 개발 성공 가능성과 글로벌 시장 확대가 지속적으로 확인될 경우 투자 매력도가 높아질 것으로 보입니다.

결론적으로, 피에스케이는 현재 밸류에이션 부담에도 불구하고 기술 혁신과 글로벌 시장 확장 가능성을 바탕으로 긍정적인 투자 기회를 제공한다고 판단됩니다.