주린이의 주식 일기 ( 10/28 - 세방전지 )

세방전지 (004490) - 지속 가능한 성장과 AGM 배터리 수요 증가

1. 세방전지의 현재 상황과 전망

 세방전지(004490)는 주력 제품인 AGM(Absorbent Glass Mat) 배터리를 통해 차량용 및 산업용 시장에서 입지를 강화하고 있습니다. AGM 배터리는 하이브리드 및 전기차의 보조 배터리로서 환경 친화적인 차량 수요 증가와 맞물려 꾸준한 성장세를 보일 전망입니다. 특히 AGM 배터리는 스탑앤고(Stop & Go) 시스템에 필수적인 역할을 담당하며, 이러한 기술을 채택하는 자동차 모델의 증가가 AGM 배터리 수요를 더욱 견인할 것입니다.

 세방전지의 2024년 매출액은 전년 대비 약 19.6% 증가한 2조153억 원, 영업이익은 36.1% 증가한 1,769억 원으로 예측됩니다. 매출 성장을 이끄는 주요 요인은 차량용 배터리 시장의 확대와 세방리튬배터리의 사업 확장입니다. 세방리튬배터리는 삼성SDI로부터 배터리 셀을 공급받아 모듈 제작 사업을 운영 중이며, 향후 배터리 팩 생산으로 사업 범위를 넓히며 성장 잠재력을 높이고 있습니다​.

2. AGM 배터리 시장 성장과 그 의미

  AGM 배터리는 기존 납축전지 대비 2배 높은 가격과 약 1.5배 높은 마진을 자랑합니다. 내구성이 뛰어나고 충전 속도가 빠르며 진동에도 강한 AGM 배터리는 고급차와 중형 세단뿐 아니라 소형차와 SUV에서도 채택이 확대되고 있어, 차량 시장 전반에서 안정적인 수요 증가가 예상됩니다. 이러한 AGM 배터리의 확장성은 세방전지가 국내 AGM 배터리 시장에서 연간 400만 대 생산능력을 보유하고 있으며, 2025년까지 500만 대까지 확대할 계획이라는 점에서 중요한 투자 포인트로 작용할 수 있습니다​.

 전기차 시장의 확장도 AGM 배터리 수요를 끌어올리는 요인 중 하나입니다. 전기차는 고전압 리튬이온 배터리를 동력원으로 사용하지만, 다양한 저전압 전자 장치를 위해 AGM 보조 배터리를 채용하는 경우가 많습니다. 전기차 모델이 확대될수록 AGM 배터리의 활용이 증가할 가능성이 높아, 이에 따른 장기적인 성장 동력 확보가 가능할 것으로 판단됩니다​.

3. 2차전지 후공정 및 세방리튬배터리 사업의 미래

 세방전지는 자회사 세방리튬배터리를 통해 2차전지 후공정 시장으로 진입하고 있습니다. 삼성SDI의 배터리 셀을 공급받아 모듈을 제작하고, 이를 기반으로 배터리 팩 생산까지 확장할 계획을 발표한 것은 전기차 시장의 성장을 선점하려는 전략의 일환입니다. 이미 2024년 2분기부터 매출 증가와 흑자 전환에 성공하면서 성장이 가시화되고 있으며, 향후 세방리튬배터리의 매출과 이익 개선 폭이 확대될 것으로 전망됩니다.

4. 재무상황과 투자 의견

 세방전지는 안정적인 재무 구조와 수익성을 갖추고 있습니다. 2024년 예상 ROE는 11% 이상으로, 이는 AGM 배터리와 2차전지 사업의 견조한 성장을 반영합니다. 교보증권 리서치센터에서는 세방전지의 2024년 예상 BPS 103,206원에 3년 평균 PBR 0.83배를 적용하여 목표 주가를 85,000원으로 설정하고 매수 의견을 개시하였습니다. 이는 현재 주가 대비 약 21%의 업사이드가 존재함을 의미합니다​.세방전지는 AGM 배터리의 수요 증가와 더불어 전기차 후공정 사업으로의 확장을 통해 안정적인 성장을 이어가고 있습니다. 전 세계적인 친환경차 및 전기차 수요 증가와 맞물려 세방전지의 AGM 및 2차전지 사업은 중장기적인 성장성을 보일 것으로 예상됩니다. 목표 주가 85,000원 설정과 매수 의견을 고려할 때, 현 주가는 중장기적 관점에서 매력적인 투자 기회를 제공할 수 있습니다.

결론적으로, 안정적인 수익성을 바탕으로 세방전지의 지속적인 성장세와 AGM 및 2차전지 사업의 확장은 주식 시장에서 긍정적인 평가를 받을 가능성이 높습니다.