주린이의 주식 일기 ( 2/11 - 올릭스 )

올릭스

기업 개요

 올릭스(OLIX)는 RNA 간섭(RNA interference, RNAi) 기반의 신약 개발 전문 바이오텍으로, 국내에서 RNA 치료제 개발 분야에서 선도적인 위치를 점하고 있습니다. 최근에는 글로벌 경쟁력을 강화하기 위한 적극적인 기술이전 및 연구개발을 통해 주목받고 있습니다.

 

올릭스

핵심 투자포인트

1. 글로벌 기술이전 계약 체결 올릭스는 2025년 2월, 호주의 임상 1상 중인 MASH 치료제 파이프라인 ORX75016(OLX702A)을 일라이 릴리에 기술이전하는 계약을 체결했습니다. 해당 계약 금액은 $630백만(한화 약 9,117억)에 달하며, 이는 기업가치(2025년 2월 기준, 약 3,793억)를 크게 상회하는 규모입니다. 이는 단기적으로 주가 상승을 기대할 수 있는 호재입니다.
2. 확장 가능한 기술이전 구조 기술이전 계약에는 선급금, 마일스톤, 판매 로열티 외에도 적응증 추가 시 계약 규모 확대 가능성이 포함되어 있습니다. 이는 올릭스의 연구개발 파이프라인 잠재력을 높게 평가한 결과입니다.
3. 비만 및 파이프라인 영역 확대 비만대사질환 치료제 시장이 급성장 중인 가운데, 올릭스는 MASH 치료제뿐만 아니라 다양한 적응증에 대한 RNAi 플랫폼 기술을 활용해 치료제를 개발하고 있습니다. 특히 비만 관련 파이프라인은 기존 치료제와의 병용 투여 효과를 통해 경쟁력을 확보하고 있습니다.
4. 고성장 가능한 시장 비만대사질환 치료제 부문은 GLP-1 RA 기전 기반 신약들의 고성장에 힘입어 매출 성장이 두드러지는 분야입니다. 이와 같은 혁신적 신약이 포함된 Top 10 의약품 매출에서 본 기전의 제품들은 약 40% 비중을 차지할 것으로 전망됩니다.

재무 상태

• 올릭스는 적자 상태가 이어지고 있으나, 적극적인 R&D와 글로벌 기술이전을 통해 수익 패턴의 전환 가능성이 제기됩니다.
• Free Cash Flow(잔여현금흐름)는 부정적이나, 장기적으로 기술 이전에 따른 선급금 수령 및 연구개발 비용 효율화로 재무 구조 개선 가능성이 있습니다 .

리스크

• 임상 초기 단계의 불확실성: 현재 기술이전 된 제품 및 파이프라인 대부분이 임상 초기 단계로, 상업화 성공까지는 중장기적 접근이 필요합니다.
• 재무적 부담: 현재 적자 상태와 낮은 ROE(자기자본수익률)는 중장기적으로 개선이 필요한 요소로 보입니다.

결론 및 투자 의견

 올릭스는 RNA 간섭 기술의 정점에서 혁신적 치료제를 개발하며 글로벌 진출을 효과적으로 진행하고 있는 기업입니다. 특히 일라이 릴리와의 대규모 기술이전 성과는 시장 및 투자자들에게 긍정적 신호를 제공합니다. 다만, 초기 임상 단계로 인한 리스크와 재무적 구조의 개선 필요성이 존재합니다.