"건설주 투자 유망주 TOP 2, GS건설과 현대건설 집중 분석"

GS건설이 AI 데이터센터 대장주가 될까? 건설업 투자자가 지금 주목해야 할 3가지

 최근 건설주가 조용히 강세를 보이고 있습니다. 코스피가 하락하는 와중에도 건설업종은 시장을 크게 아웃퍼폼하며 투자자들의 관심을 다시 받고 있습니다. 특히 이번 상승의 중심에는 예상 밖의 키워드가 있습니다. 바로 AI 데이터센터(AIDC) 입니다.

 이번 하나증권 건설산업 분석 보고서를 바탕으로 투자자 관점에서 향후 유망 종목과 투자 포인트를 정리해 보겠습니다.

GS 건설 + 현대건설

건설주가 강한 이유, 사실은 AI 때문이다

 대부분의 투자자들은 건설업을 부동산 경기와 연결해서 생각합니다. 하지만 현재 시장은 전혀 다른 스토리에 반응하고 있습니다.

보고서에 따르면 GS그룹은 강원도 동해시에 대규모 AI 데이터센터 건설을 추진 중이며, 현재 건축허가 절차가 진행되고 있습니다. 1단계 사업 규모만 무려 1.2GW 수준으로 알려졌습니다. 이는 국내 데이터센터 역사상 최대급 프로젝트 중 하나입니다.

특히 중요한 부분은 다음 문장입니다.

 

"시공은 GS건설과 자이C&A가 수행 가능하며, 이에 따른 실적 기여가 클 전망이다."

즉, 단순한 기대감이 아니라 향후 수년간 실제 매출과 수주잔고 증가로 연결될 가능성이 높다는 의미입니다.

 AI 산업이 확대될수록 데이터센터 수요는 폭발적으로 증가합니다.

엔비디아가 GPU를 팔고, SK하이닉스가 HBM을 공급한다면, 건설업에서는 GS건설이 데이터센터를 짓는 수혜를 받을 수 있는 구조입니다.

하나증권이 GS건설을 최선호주(TOP PICK)로 제시한 이유

 이번 보고서에서 가장 눈에 띄는 부분은 하나증권의 명확한 투자 의견입니다.

하나증권은 하반기 건설업의 가장 강력한 상승 재료를 데이터센터로 평가하면서 GS건설을 최선호주(TOP PICK)로 추천했습니다.

그 이유는 크게 세 가지입니다.

1. 데이터센터 뉴스 플로우가 계속 나온다

• 인허가 진행
• 자금조달
• 착공
• 수주 공시

프로젝트가 진행될수록 주가 모멘텀이 지속될 가능성이 있습니다.

2. 밸류에이션이 아직 비싸지 않다

GS건설의 Forward PER은 약 9.3배, PBR은 0.5배 수준입니다.

AI 관련주들이 수십~수백 배 PER을 받는 것과 비교하면 상당히 저평가 영역으로 볼 수 있습니다.

3. 기관 매수세가 집중되고 있다

최근 기관 순매수 금액은 약 854억원으로 건설주 가운데 가장 강한 수급을 기록했습니다.

주가는 결국 수급이 움직입니다.

기관이 가장 적극적으로 매수하는 종목이라는 점은 긍정적 신호입니다.

대우건설도 놓치면 안 되는 이유

최근 시장에서 GS건설만큼 강했던 종목이 대우건설입니다.

보고서에 따르면 대우건설은 실적 호조와 수주 가이던스 상향으로 큰 폭 상승했습니다.

특히 최근 청파제1구역 재개발 사업 수주를 확보하면서 도시정비사업 경쟁력을 다시 입증했습니다.

현재 목표주가는 2만원이며 당시 주가 대비 추가 상승 여력이 존재하는 상태입니다.

대우건설은 데이터센터보다는

• 국내 주택 사업
• 도시정비사업
• 해외 수주

회복 스토리에 베팅하는 투자자들에게 적합한 종목으로 보입니다.

정부 부동산 정책 변화도 투자 포인트

이번 보고서에서 주목한 또 다른 변수는 부동산 정책입니다.

정부는 종부세와 양도세 개편안을 발표했고, 이에 따라 실거주 중심의 거래 증가가 예상됩니다.

또한 수도권 신규 5만호 공급 정책이 추가로 검토되고 있으며, 전체 공급 규모는 11만호 수준까지 확대될 가능성이 언급되고 있습니다.

이는 다음 업종에 긍정적입니다.

• 건설사
• 인테리어 업체
• 건자재 업체

실제로 보고서는 2027년 B2C 인테리어 시장 전망이 기존보다 우호적으로 바뀔 것으로 예상했습니다.

따라서 한샘, LX하우시스 등의 관련 종목도 관심권에 둘 필요가 있습니다.

투자자가 체크해야 할 리스크

물론 모든 것이 장밋빛은 아닙니다.

첫 번째는 데이터센터 인허가 지연입니다.

현재 GS그룹 데이터센터는 허가 절차가 진행 중이며 최종 승인까지는 시간이 필요합니다.

두 번째는 공급대책 발표 이후 시장 반응입니다.

보고서에서도 정부 공급대책 내용에 따라 주택주 분위기가 달라질 수 있다고 언급했습니다.

세 번째는 건설업 특유의 원가율 문제입니다.

수주가 많아도 수익성이 확보되지 않으면 주가는 기대만큼 움직이지 않을 수 있습니다.

결론: 지금 건설업 투자는 "부동산"이 아니라 "AI"를 봐야 한다

이번 보고서를 통해 확인되는 가장 중요한 변화는 건설업 투자 논리가 달라지고 있다는 점입니다.

과거에는 금리와 분양 시장이 주가를 움직였다면,

현재는

• AI 데이터센터
• 전력 인프라
• 원전
• 첨단 산업시설

같은 새로운 성장 스토리가 건설주의 재평가를 이끌고 있습니다.

현재 시점에서 투자 매력도를 정리하면 다음과 같습니다.

최우선 관심 종목

GS건설

• 동해 AI 데이터센터 최대 수혜 기대
• 기관 수급 집중
• 하나증권 TOP PICK
• 낮은 밸류에이션

실적 모멘텀 종목

대우건설

• 실적 개선
• 수주 증가
• 도시정비사업 확대

정책 수혜 종목

한샘, LX하우시스

• 주택 공급 확대
• 인테리어 시장 회복 기대

향후 6개월 동안 건설업 섹터의 핵심 키워드는 단 하나입니다.

"AI 데이터센터가 실제 착공 단계로 넘어가느냐."

만약 이 시나리오가 현실화된다면, GS건설은 단순한 건설주가 아니라 AI 인프라 수혜주로 재평가받을 가능성이 높습니다.

GS건설 다음은 현대건설일까? AI 데이터센터와 원전 사이클이 동시에 열리는 이유

 최근 건설주가 국내 증시에서 가장 뜨거운 섹터로 떠오르고 있습니다. 시장의 관심은 GS건설의 동해 AI 데이터센터 프로젝트에 집중되고 있지만, 정작 기관투자가와 애널리스트들은 또 다른 종목을 조용히 주목하고 있습니다. 바로 현대건설입니다.

 필자는 최근 하나증권 건설산업 보고서와 IBK투자증권 현대건설 NDR 보고서를 함께 검토하면서 흥미로운 공통점을 발견했습니다. 지금 건설업 투자 포인트는 단순히 "집을 많이 짓는 회사"가 아니라 AI 데이터센터와 원전이라는 거대한 구조적 성장산업에 얼마나 깊게 연결되어 있는가에 달려 있다는 점입니다.

 하나증권은 최근 건설업 투자전략에서 데이터센터를 하반기 가장 강력한 상승 모멘텀으로 제시했습니다. 특히 GS그룹이 추진 중인 동해 AI 데이터센터는 1.2GW 규모의 초대형 프로젝트로 알려졌으며 향후 GS건설의 실적 개선을 이끌 핵심 성장동력으로 평가했습니다. 또한 건설업 수익률이 코스피를 22.5%포인트 상회했고 GS건설을 최선호주로 제시하며 데이터센터 투자 확대에 대한 기대감을 강조했습니다.
 그런데 여기서 투자자들이 놓치고 있는 부분이 있습니다.

AI 데이터센터는 결국 막대한 전력이 필요합니다. 데이터센터 산업이 성장할수록 결국 전력 인프라와 원전 산업이 함께 성장할 수밖에 없습니다. 그리고 바로 이 지점에서 현대건설의 투자 매력이 부각됩니다.

 IBK투자증권에 따르면 현대건설은 미국 홀텍(Holtec)과 협력해 소형모듈원전(SMR) 사업을 적극 확대하고 있습니다. 특히 미국 정부는 2030년까지 AP1000 원전 10기 착공을 목표로 대규모 금융지원을 추진 중이며, 원전 프로젝트 발주가 단일 사업을 넘어 복수 프로젝트 체제로 확대되고 있다고 분석했습니다.

 더 중요한 점은 현대건설의 본업이 예상보다 빠르게 회복되고 있다는 사실입니다.

시장에서는 건설사들의 원가 부담을 우려해 왔지만 현대건설의 건축·주택 부문 원가율은 2025년 이후 지속적으로 개선되고 있으며 2026년 2분기에는 86.8%까지 하락했습니다. 이는 고원가 현장이 마무리되고 수익성이 높은 신규 현장 비중이 확대되고 있다는 의미입니다. IBK투자증권은 특별한 추가 손실이 없다면 연간 영업이익 8,000억 원 달성이 가능할 것으로 전망했습니다.

 즉 현재 현대건설은 두 가지 성장축을 동시에 확보하고 있습니다.

 첫째는 국내 주택사업의 수익성 정상화입니다.

 둘째는 AI 데이터센터 시대에 필수적인 원전 및 전력 인프라 시장 확대입니다.

최근 현대건설은 미국 걸프만 지역에서 AI 데이터센터 전력 수요에 대응하기 위한 SMR 사업 협력도 추진하고 있습니다. 이는 단순한 원전 수주가 아니라 AI 산업 성장의 간접 수혜를 받는 구조라고 볼 수 있습니다.

현재 시장은 GS건설의 데이터센터 스토리에 열광하고 있습니다. 하지만 투자에서는 항상 "다음 차례"를 생각해야 합니다.

GS건설이 AI 데이터센터 건설 수혜주라면, 현대건설은 AI 데이터센터에 전기를 공급하는 원전 인프라 수혜주입니다.

더욱이 하나증권 기준 현대건설 목표주가는 13만5천 원, IBK투자증권 목표주가는 16만 원으로 제시되고 있습니다. 당시 주가 대비 추가 상승 여력이 존재한다는 점도 눈여겨볼 필요가 있습니다.
결론적으로 현재 건설업 투자의 핵심 키워드는 부동산이 아닙니다.

AI, 데이터센터, 전력, 원전입니다.

GS건설이 AI 데이터센터 건설의 대표 수혜주라면, 현대건설은 AI 시대 전력 인프라 구축의 핵심 수혜주가 될 가능성이 높습니다. 향후 2~3년 동안 국내 건설업의 새로운 주도주는 아파트가 아니라 AI 인프라가 될 수 있다는 점을 투자자들은 반드시 기억해야 할 시점입니다.